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            彩计划软件下载:美联储连续三次降息推低美国国债收益率日本9月份减持美国国债289亿美元煤矿安全规程煤矿安全徐安庆新闻安庆电视台安庆职业技术学院

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            • 来源:彩计划-首页

            原标题:美联储连续三次降息推低美国国债收益率:日本9月份减少了289亿美元的美国国债全球资本投资“在美联储持续降息的压力下,许多海外资本决定“用脚投票”美国国债投资。

            11月19日凌晨,美国财政部发布的最新国际资本流动月度报告显示,9月份海外资本减持美国国债343.24亿美元,为去年12月以来最大月度净卖出量。其中,日本改变了此前增持的趋势,9月份减持289亿美元至1.1458万亿美元,而中国也将月度增持11亿美元降至2017年5月以来的最低水平333,541.1024万亿美元。

            与此同时,在海外持有美国国债最多的10个国家和地区中,9月份只有爱尔兰、卢森堡和开曼群岛增加了美国国债的持有量,而其他国家和地区则采取了减持策略。

            “在这背后,许多海外资本无法承受美联储降息造成的美国债务收益率下降的压力,决定利用美国债务价格上涨卖出并获利回吐。”ABN阿姆鲁公司的战略分析师皮奥特·马蒂斯告诉记者。美联储在9月中旬决定降息后,10年期美国国债收益率从1.9%降至1.5%左右,使得许多海外资本停止采取持有至到期策略,锁定高卖出价格的交易利润机会。

            值得注意的是,在大幅减持美国政府债券的同时,海外资本悄悄增持了美国股票、美国机构债券和企业债券。

            TIC报告显示,9月份海外资本净购买美国长期证券达到495亿美元,增持美国股票、公司债券和机构债券分别达到88亿美元、149亿美元和260亿美元。

            Piotr Matys认为,海外资本逆着9月份市场担心美国经济疲软的趋势增持美国股票,主要是由于美联储降息带来的短期上行势头。随着道琼斯指数自去年10月以来创出新高,海外资本9月份的股票交易策略已经产生了可观的回报。

            "今天,一些在9月份购买美国和机构债券的海外主权财富投资基金正在从美国股票中获利。"他透露。原因是贸易形势尚不明朗,美国企业利润前景较低,令他们担心美国股票估值过高和泡沫破裂的风险。

            Renaissance Capital宏观策略主管查尔斯·罗伯逊(Charles Robertson)告诉记者,许多海外资本9月份并没有购买高价值增长科技股,而是购买股息收益率高的蓝筹股,作为美国债务投资的长期替代方案。

            美债减持潮起背后的交易获利机会

            7月底,美联储扣动扳机降息,海外资本开始抛售美国政府债券。

            8月,海外资本减持304.79亿美元美国国债。到9月份,削减浪潮加剧,削减额上升到343.24亿美元。

            原因是越来越多的海外资本认为美联储持续降息大大压低了美国债务收益率。——.在大多数海外资本看来,美国10年期国债收益率在8月份跌至1.49%的低点。除了美联储的降息效应之外,当时由于全球贸易形势紧张,还有一些突发因素引发对冲资本涌入美国债务。然而,在9月份全球贸易形势缓和的环境下,美联储9月中旬降息仍扭转了此前美国债务收益率的上升趋势,导致10年期美国债务收益率从1.9%降至1.5%左右,让他们觉得持有到期的美国债务只能承受较低的利息回报。与其这样,不如利用美国较高的债务价格出售并锁定交易利润机会。

            记者从多方面了解到,9月份海外资本抛售美国债务的高峰期主要在中后期。以3个月期美国国债收益率为例。随着美联储降息,9月份最后两周的3个月美国国债收益率从1.96%降至1.71%左右,引发海外资本集体抛售美国国债和美国国债

            "这种情况主要发生在日本套利交易投资者身上."查尔斯·罗伯逊(Charles Robertson)透露,过去,日本投资者更喜欢利用日本政府债券,以美日利差收入的2%左右购买美国政府债券。然而,美国隔夜借款利率飙升曾导致杠杆融资成本超过2.5%,造成约占美国利差收入2%的上下颠倒的缺口,这也是日本9月份大幅削减289亿美元美国国债的主要原因之一。

            相比之下,中国9月份对美国债务的削减相对温和。8月份美国债务减少66亿美元后,中国9月份的减债额仅为11亿美元,远低于9月份英国和巴西的37亿美元和107亿美元。

            查尔斯·罗伯逊(Charles Robertson)认为,在这背后,一方面,国际形势在9月份趋于缓和,中国相关部门不需要持续大幅削减美国债务作为回应。另一方面,中国相关部门很早就开始针对美国国债的低收益率进行套期保值和风险套期保值操作,因此不需要像其他国家一样直接减持,以避免低收益率的风险。

            海外资本抛债投股

            值得注意的是,尽管海外资本大幅减少了其持有的美国政府债券,但它悄悄地增加了其持有的美国股票、美国机构债券和公司债券。

            根据Piotr Matys的说法,这主要是为了提高美元资产组合的回报率。许多海外资本要求美元资产组合的年回报率不低于4.5%。当美国债务收益率继续下降“拖后腿”时,他们只能改变方式,将资金分配给收益率较高的美国蓝筹股(股息收益率超过5%)、相对较高的信用评级机构债券和企业债券(平均收益率为4%-5%),以填补收入缺口。

            “还有一个更现实的选择,那就是他们决定抓住美联储降息带来的美国股市短期收益的势头,获得更客观的交易利润机会。”他分析说。以标准普尔500指数交易所交易基金为例。如果海外资本在9月份购买了此类衍生品,而标准普尔500指数(s&p 500 index)自10月份以来创出新高,那么这一投资的月回报率已超过6%。

            面对丰厚的套利回报,越来越多的海外资本开始获利。

            最近,摩根士丹利将明年S&P 500指数的基准目标设定在3000点,较当前收盘价下跌约3.9%。原因是美国上市公司的未来盈利前景可能低于市场预期,导致美国股票估值偏高。

            “事实上,我们对各种美元资产的配置比例有严格的头寸限制。9月份,大部分抛债和股票投资活动都是由自我管理部门进行的短期交易套利。一旦达到预期收入目标,我们必须迅速撤出。毕竟,随着全球经济复苏的不确定性,资产安全是整个机构最重要的投资底线。”新加坡大型资产管理机构全球资产交易的负责人向记者坦白承认。然而,在美联储明年可能继续降息和美国经济趋于疲软的共鸣下,资产管理机构一致认为美国债务收益率仍将下降。因此,他们正在考虑增加更多高收益、高信用评级的公司债券和股息收益率高的蓝筹股,通过股指期货作为美国债务投资的主要替代品,对冲股价波动的风险。

            (资料来源:21世纪经济先驱报)

            (编辑:DF522)

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